Bo trg kriptovalut propadel zaradi tetherja?

Zavarovano z dolarji

Od začetka so izdajatelji tetherja trdili, da je vsak njihov kriptokovanec vedno zavarovan z enim fizičnim ameriškim dolarjem – če bi kriptotrg čez noč propadel, bi lahko vsi, ki so imeli v lasti tetherjeve kovance, te zamenjali za ameriške zelence. To jamstvo je  na kriptotrg prineslo precejšen občutek stabilnosti; če daš izdajateljem tetherja en dolar, ti v zameno dajo en tether. Ko želiš svoj dolar nazaj, ti ga vrnejo, kriptokovanec pa uničijo, da je število dolarjev v njihovi zakladnici vedno enako številu virtualnih tetherjev v obtoku. 

Težave

Težava pa je, da zakladnice nihče ne nadzira. Že več let se pojavljajo ugibanja, ali obljube, da so virtualni tetherji podprti z ameriškimi dolarji, sploh držijo. Edino revizijo, ki so jo pri naročili izdajalci tetherja, so predčasno prekinili. Nihče jih ne ovira, da ne bi svojih stabilnih virtualnih kovancev ustvarjal iz nič in jih pošiljali v obtok, kar zanje pomeni zastonj denar, za vse ostale pa katastrofo. 

Zaradi vprašanja o vsebini zakladnice s tetherji je newyorški državni tožilec njegove izdajatelje pred nekaj leti vzel pod drobnogled. Preiskava se je končala s poravnavo, izdajatelji pa so morali plačati tudi zajetno globo. Čeprav je večina sodnih dokumentov tajnih, ker bi njihova objava podjetju močno škodovala, je državni tožilec sporočil, da tether v času preiskave ni bil ustrezno zavarovan – če bi nekega dne vsi, ki so imeli v lasti ta stabilni virtualni kovanec, želeli nazaj fizični denar, ga izdajatelji ne bi mogel vrniti. Njihova stabilna virtualna valuta je slonela na trhlih temeljih in še danes ni jasno, koliko tetherjev je zares zaščitenih z likvidnimi sredstvi. Dodaten razlog za skrb predstavlja dejstvo, da je tether kljub vsej negotovosti popularnejši kot kadar koli prej – vsakih nekaj dni se v obtoku znajde kar milijarda novih tetherjev.

Kaj bi pomenil propad tetherja?

Čeprav je tether, ki naj bi bi stabilen, vreden skoraj 80 milijard dolarjev, je to v kriptosvetu, vrednem več bilijonov dolarjev, relativno malo. A kljub temu bi imel njegov propad katastrofalne posledice za kriptotrg. Iz nedavnega poročila izdajateljev tetherja lahko izvemo, da so le okoli 3 % vseh tetherjev zavarovani s fizičnim denarjem, 10 % predstavljajo obveznice in žlahtne kovine, kar 49 % pa nezavarovani dolgovi. Če bi danes vsi, ki imamo v lasti tether, nemudoma zahtevali nazaj fizične ameriške dolarje, bi lahko takoj dobili le tri cente za vsak dolar. Ali gre res za prevaro ali le za nekompetentnost, ni povsem jasno.

Jasno pa je, da bi bil propad tetherja za kriptotrg katastrofalen; večina kriptomenjalnic je namreč odvisna prav od tetherja, največjega stabilnega kriptokovanca, ki omogoča likvidnost in hiter nakup kriptovalut. Če bi tether propadel, bi za sabo lahko potegnil ves trg; po eni strani so  v veliko menjalnicah na njegovo stabilno ceno vezane cene ostalih kriptovalut, po drugi strani pa vsem menjalnicam in kriptoborzam omogoča likvidno pretvarjanje ostalih kriptokovancev v stabilno valuto. Poleg tega bi njegov propad povzročil paniko med investitorji, ki bi začeli vsevprek prodajati svoje kriptoinvesticije, kar bi vodilo v strm padec cen. 

Vsi si želimo, da se to ne bi zgodilo, a v luči negotovosti velja ponoviti opozorilo, da investirajte to, kar ste pripravljeni izgubiti. Na kriptotrgu nikoli ne veš.